Mercados futuros, derivativos e outras opções do setor elétrico brasileiro

Resumo

A estrutura do setor elétrico brasileiro está passando por um período ele profundas mudanças. Dentre elas, podem ser ressaltadas as seguintes: início do processo de privatização do setor; reformulação do processo de formação de preços para compra e venda de energia; e alterações nos sistemas de financiamento e de administração de riscos. Essas mudanças geram um ambiente instável, onde a própria procura de políticas balizadoras visando à minimização de ineficiências econômicas pode, no curto prazo, aumentar ainda mais o quadro de incertezas. Nesse período de transição, aumenta a de­ manda por novos instrumentos de gerenciamento de riscos, que sejam compatíveis com uma estrutura de mercado competitiva. Por essa razão, os contratos a termo, futuros e derivativos associados a ativos do setor elétrico crescem de importância, na medida em que instituições financeiras, concessionárias de energia elétrica e outros participantes do mercado de eletricidade se preparam para garantir condições de risco e retorno adequadas aos seus investimentos. O presente trabalho apresenta algumas alternativas de instrumentos financeiros tradicionalmente utilizados nos mercados de capitais para atender às necessidades de investidores e empresas. Discute também a forma como esses instrumentos podem ­ quando for necessário ­ ser adaptados ou modificados para atender às especificidades dos mercados de energia elétrica e, em particular, do brasileiro.